观点：旺季现货博弈淡季合约，钢价高位震荡

信息分析：

（1）上周主要品种钢材产量出现明显回落。但品种间分化仍明显，螺纹产量创下2015年以来单周产量新高。本周来看，热卷检修结束后，产量预计小幅回升，江苏钢厂因进博会限产，螺纹或小幅回落。

（2）本周钢材社会库存、钢厂库存继续双双下降，库存降幅有所扩大。在近两周产量连续攀升的背景下，螺纹库存仍保持快速下降，说明短期需求端受地产赶工支撑，仍表现强劲。

（3）冬储价位及淡季预期压制，01合约反弹空间有限。

逻辑：钢材产量小幅回落，但螺纹产量再创新高。从现货成交和库存降幅角度，螺纹现货目前仍维持强势。但01合约对应季节性需求最淡的月份，同时绝对价格也不支持主动冬储，导致上方反弹空间有限。旺季现货与淡季合约博弈下，钢价高位震荡为主

。操作建议：区间操作

风险因素：库存加速下行（上行风险）、环保限产不及预期（下行风险）